作為此輪暴漲行情的反彈先鋒，券商股開(kāi)始大幅回調(diào)。2月28日，同花順行情軟件顯示，證券板塊指數(shù)跌幅4.56%，領(lǐng)跌兩市。券商股大幅回調(diào)，是否預(yù)示著短期行情將結(jié)束？業(yè)內(nèi)人士指出，A股暴漲之后，前期強(qiáng)勢(shì)股均有所回調(diào)，也是正常調(diào)整，并不意味著行情結(jié)束，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的盤(pán)整后，A股還會(huì)有機(jī)會(huì)。

券商股今年上漲逾42%

券商股近期表現(xiàn)不俗。2月份僅有15個(gè)交易日，券商板塊指數(shù)月漲幅36.14%，在A股所有板塊中位居前列。

今年以來(lái)，券商板塊指數(shù)漲幅達(dá)到42.01%。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，共有21只基金年內(nèi)漲幅超過(guò)40％，除銀華內(nèi)需精選混合基金、前海開(kāi)源多元策略混合基金外，其他基金均為被動(dòng)指數(shù)基金，主要跟蹤券商股指數(shù)。而前海開(kāi)源多元策略混合基金去年四季報(bào)顯示，該基金重點(diǎn)押注券商股，10只重倉(cāng)股均為券商股，占基金凈值比例為74.78％。

不過(guò)，從本周二開(kāi)始，券商板塊開(kāi)始有所回調(diào)，終結(jié)了此前的六連陽(yáng)走勢(shì)。41只個(gè)股僅12只收漲。周三，券商板塊略有反彈，周四再次大跌4.56%，截至收盤(pán)僅有1只個(gè)股上漲。

深圳利宇資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)趙咨晟接受記者采訪時(shí)表示，券商股先于整個(gè)市場(chǎng)反彈，那么在市場(chǎng)整體調(diào)整后，券商股也出現(xiàn)了回落，這是很正常的。在A股完成短期調(diào)整后，后期券商股至少還能活躍一段時(shí)間，還有機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)對(duì)券商板塊保持樂(lè)觀

從基本面來(lái)看，上市券商1月?tīng)I(yíng)收保持平穩(wěn)，凈利潤(rùn)小幅下滑。根據(jù)機(jī)構(gòu)此前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，34家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收180.4億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)63.8億元?？杀瓤趶较碌?8家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)同比下滑1.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比小幅下滑6.3%。

民生證券分析師楊柳指出，券商頭部公司優(yōu)勢(shì)明顯。整體宏觀經(jīng)濟(jì)下行，證券行業(yè)景氣度處于相對(duì)低位，優(yōu)質(zhì)資源將傾向于綜合實(shí)力較強(qiáng)的大型券商。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)兩方面的雙重優(yōu)勢(shì)將使頭部公司進(jìn)一步拉開(kāi)差距。另外，近期積極政策頻出，市場(chǎng)交易得到激活，券商板塊持續(xù)受益。科創(chuàng)板落地在即，建議關(guān)注投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯的大型券商，中信證券、華泰證券、廣發(fā)證券和招商證券。個(gè)股方面重點(diǎn)推薦綜合實(shí)力領(lǐng)先的大型投行中信證券和資本實(shí)力持續(xù)提升的華泰證券。

中金公司研報(bào)也指出，去年四季度以來(lái)資本市場(chǎng)改革政策的不斷出臺(tái)以及2019年以來(lái)市場(chǎng)交易情緒的逐步回暖，對(duì)應(yīng)著證券板塊估值提升“三階段”：首先是股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步緩解后超跌反彈；其次，以“科創(chuàng)板推出”為代表的資本市場(chǎng)改革政策推動(dòng)以頭部券商為代表的估值提升；最后，市場(chǎng)交易情緒回暖，高彈性標(biāo)的受青睞。當(dāng)前板塊的上漲行情仍處于第二與第三階段的交接時(shí)期，對(duì)券商整體板塊繼續(xù)保持樂(lè)觀。（吳玉函）